2025-2-19

昨天跌的，才过了一天就如数奉还了。就好比去年，一般是好不容易涨了一天，第二天就如数还回去了。上坡路上，每次回撤都是上车的机会，而下坡路上，每次反弹都是跑路的机会。

关于贴水，2023年的时候已经很少了，IM全年的贴水才不到5%还要扣除掉分红。一度以为贴水应该慢慢消亡，没想到2024年就来了个大的，IM全年贴水直接达到了20%+，今年也依然在线。一直好奇是谁在支付如此高昂的对冲成本呢？仔细想想，如果让人支付20%的利息对冲1年，大概是没几个人愿意的，但如果说支付2%的成本对冲1个月，相信很多人还是愿意的，甚至年化100%的成本对冲1天，应该在有些极端情况下也是不少人愿意的，因为毕竟1天的而成本也才不到0.3%。所以，这么看来，这事儿本质上也是个期限的错配，用长期的多头做很多个短期空头的对手方，在短期空头的价格不敏感上获取超额收益。这大概是长期投资者的一项福利吧！

2025-02-19 20:31修改 来自北京