2022-9-23
最近的行情确实有点慢刀子割肉，天天阴跌。这个时候其实是考验现金流的时候，只要有持续不断的现金流进来，就能不断的收集廉价的筹码，管他熊个三年五年，牛市终究会到来的，所以现金流就是我们度过熊市的良药。
那现金流从哪里来了? 目前的环境下我能想到的就是工作的薪水、期指的贴水、垃圾债的回水，只要这些水能够一直有，哪怕一直在底部，也是很幸福的~~~
2022-09-23 21:21 来自北京
赞同来自: xineric
2022-9-23最近的行情确实有点慢刀子割肉，天天阴跌。这个时候其实是考验现金流的时候，只要有持续不断的现金流进来，就能不断的搜集廉价的筹码，管他熊个三年五年，牛市终究会到来的，所以现金流就是我们度过熊市的良药。那现金流从哪里来了? 目前的环境下我能想到的就是工作的薪水、期指的贴水、垃圾债的回水，只要这些水能够一直有，哪怕一直在底部，也是很幸福的~~~
Chineseumi兄，我今天加了一些沪深300的卖沽。本来想用备兑来做的，想的是用指数增强基来打底，卖掉认购，不涨不跌的话增强十个点左右，但是看到最近北交所和Reits打新这类现金套利机会也蛮好的，所以就用卖沽替代了备兑啦～这个也算现金流收入不？我是这么想的，跌了的话少跌十个点，涨了的话，也有十个点的收益。在现金理财越来越低的当下，好像上去下来都可以高枕无忧吖^_^
2022-09-23 21:38 来自浙江
chineseumi – 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: Jifandailu 、skyblue777 、好奇心135 、Lemonhouse 、xineric 更多 »
Chineseumi兄，我今天加了一些沪深300的卖沽。本来想用备兑来做的，想的是用指数增强基来打底，卖掉认购，不涨不跌的话增强十个点左右，但是看到最近北交所和Reits打新这类现金套利机会也蛮好的，所以就用卖沽替代了备兑啦～这个也算现金流收入不？我是这么想的，跌了的话少跌十个点，涨了的话，也有十个点的收益。在现金理财越来越低的当下，好像上去下来都可以高枕无忧吖^_^
我也常这么干，对应的用处是用未来的现金流赚当下的钱。比如下个月底富力的债券会还给我一笔钱，但我现在就已经可以开始用了。假如我想用这个钱抄底沪深300，我就卖出12月的平值或微实值认沽。如果未来钱到账后300是跌的，就正合我意，就把该买的仓位买进来。如果直接就涨上去了，未来这笔钱我又多赚了5%。
当然代价是有可能继续暴跌，我本来11月初买可能反而价格更合适。但涨跌的情况相抵消，长期看，时间价值肯定是赚到了的。也就是用未来的钱赚当下的时间价值吧~
2022-09-23 22:05 来自北京
这个位置构建卖沽定投网格。以沪深300pe10做最低来构建。进攻用创业板和中证500或者1000，防守用50和300
ttxfanmao 老师，我是偏保守一点的性格，我就主要选择了沪深300卖沽了。因为我觉得300和50还是更接近底部区间一点，我计算了一下，只要给我一年时间，保证金再套套利，上证指数跌到2700都一点儿压力没有，这也太极端了，就算真的跌到了，我再做一轮或者换成if也不迟～
2022-09-23 22:29 来自浙江
赞同来自: gaokui16816888 、不许打骂读者 、happysam2018 、Royal0000 、chineseumi更多 »
我也常这么干，对应的用处是用未来的现金流赚当下的钱。比如下个月底富力的债券会还给我一笔钱，但我现在就已经可以开始用了。假如我想用这个钱抄底沪深300，我就卖出12月的平值或微实值认沽。如果未来钱到账后300是跌的，就正合我意，就把该买的仓位买进来。如果直接就涨上去了，未来这笔钱我又多赚了5%。当然代价是有可能继续暴跌，我本来11月初买可能反而价格更合适。但涨跌的情况相抵消，长期看，时间价值肯定是…
对的，你这个思路倒是启发我啦～
其实就算暴跌，我是乐见其成的。已然腐朽的，将来可能充放异彩，现在这个点位，沪深300已经下跌空间有限了，就算无底线的下跌，咱们也是时间的朋友～
股谚云，牛短熊长。阴跌之下，现金流最美。现在这个点位，咱们留好安全垫护体，一边套利，一边吃贴水，一边吃时间价值，一鱼三吃，然后人弃我取，越跌越买。
咱们把投资的钱当成游戏币就好啦，毕竟，生活这场游戏可比投资好玩多啦
2022-09-23 22:44 来自浙江
赞同来自: xineric 、duiry 、flybirdlee 、chineseumi
ttxfanmao 老师，我是偏保守一点的性格，我就主要选择了沪深300卖沽了。因为我觉得300和50还是更接近底部区间一点，我计算了一下，只要给我一年时间，保证金再套套利，上证指数跌到2700都一点儿压力没有，这也太极端了，就算真的跌到了，我再做一轮或者换成if也不迟～
我是长持指数的，今年的超额大部分来自四月的底部加了杠杆。杠杆部分就是卖沽和直接买购。我觉得九债一购到了底部区域的变八债二购或者七债三购很重要。我是根据pe逐步走低，我逐步上杠杆。卖沽最大的问题就是涨上去了跟不上，但是防守确实厉害。择时很难两全其美
2022-09-23 23:10 来自北京
我也常这么干，对应的用处是用未来的现金流赚当下的钱。比如下个月底富力的债券会还给我一笔钱，但我现在就已经可以开始用了。假如我想用这个钱抄底沪深300，我就卖出12月的平值或微实值认沽。如果未来钱到账后300是跌的，就正合我意，就把该买的仓位买进来。如果直接就涨上去了，未来这笔钱我又多赚了5%。
当然代价是有可能继续暴跌，我本来11月初买可能反而价格更合适。但涨跌的情况相抵消，长期看，时间价值肯定是…
请问一下楼主，如果到时候跌了，是平卖沽换现货吗？另外，如果直接涨了，未来这笔钱多赚5%应该如何理解呢？谢谢。
2022-09-24 00:22 来自上海
ttxfanmao 老师，我是偏保守一点的性格，我就主要选择了沪深300卖沽了。因为我觉得300和50还是更接近底部区间一点，我计算了一下，只要给我一年时间，保证金再套套利，上证指数跌到2700都一点儿压力没有，这也太极端了，就算真的跌到了，我再做一轮或者换成if也不迟～
跟您请教一下哈，您的意思是按照这个位置做卖沽策略，一年能把成本从3088降低到2700么？谢谢
2022-09-24 00:23 来自上海
chineseumi – 中国海 · 全栈基金经理
请问一下楼主，如果到时候跌了，是平卖沽换现货吗？另外，如果直接涨了，未来这笔钱多赚5%应该如何理解呢？谢谢。
跌了是。涨了不就期权变废纸权利金赚到手，而未来的钱本不应该抄到当前的底，所以也没啥损失。
单次下注唯一的机会成本是跌的比较多时，本可以未来以更低的价格买的，但提前买贵了。但如果这么干很多次，涨跌的情况相互抵消，唯有权利金是必赚到的
2022-09-24 08:08 来自北京
赞同来自: 暗夜之狼 、violet3000 、集XFD
跌了是。涨了不就期权变废纸权利金赚到手，而未来的钱本不应该抄到当前的底，所以也没啥损失。
单次下注唯一的机会成本是跌的比较多时，本可以未来以更低的价格买的，但提前买贵了。但如果这么干很多次，涨跌的情况相互抵消，唯有权利金是必赚到的
这么想是错误的，你并不能赚到权利金，原因就是涨和跌无法相互抵消。假如原策略是资金到位时无脑买入标。现在通过提前卖出认沽，得到5%权利金。结果两次分别出现了15%的上涨和下跌。上涨的那次白赚5%权利金，而下跌的那次则买贵了10%，相对于原策略净亏损5%。卖期权的盈利来源只能是你卖出价对应的隐波高于标的后续的实际波动率。
2022-09-24 12:34 来自江西
赞同来自: 动态对冲 、暗夜之狼 、zyh123zyh 、火锅008 、happysam2018 更多 »
跟您请教一下哈，您的意思是按照这个位置做卖沽策略，一年能把成本从3088降低到2700么？谢谢
我是这样子理解的：
沪深300目前已经接近4月底上证指数在2800多点时的位置，但是中证500和中证1000距离当时2800时还有点距离，假设上证指数从现在一年后要跌到2700，还有12.5%的幅度，大概就是10%多点的下跌，和2%的指数除权。
咱们已知距离4月底上证指数上个低点，权重股更加接近，中小盘还有点距离。同时，权重分红除权多，中小盘除权分红少。
上证指数要实现这个跌幅，大概四种路径
第一，权重跌7%，中小盘跌15%
第二，权重跌9%，中小盘跌11%（因为分红）
第三，权重跌11%，中小盘跌7%
第四，权重跌20%，中小盘还涨
最后一个假设实现概率比较低，因为一旦跌到2700点，广大散户的肉都会被钝刀子剜出来，广大基民会忙不迭赎回，广大杠杆将会被直接打爆，这些都将导致市场失去流动性，一旦失去流动性需要承担的后果，我并不觉得中小盘能够独善其身。
那么剩下三个假设，基于权重距离四月底2800点位置近，中小盘距离2800点位置远的现象，我赌一把权重沪深300
为什么我选择备兑，因为我相信股谚，我用四句股谚解答你的疑惑
1. 股谚有云，下降通道抢反弹，无异于刀口舔血。现在是熊市还是牛市，毫无疑问是熊市嘛！熊市该买还是该卖？春天不播种，难道等到别人收获的秋天再来播种么。那么咱们该买还是不该买呢？股谚说的是，不要着急买。
2.股谚又云，牛短熊长。既然是熊，就不会一直是闪电熊，你总不能一天跌到2700吧，太快的刀子不痛，钝刀子才能放光最有意志力的人的血。真正的熊市，是暗无天日的漫长，漫长到让人失去希望，改变理念，让人相信一切基本面已经崩塌。什么时候见底呢？没人知道，能预测准确的，不是神就是魔，而神在天上，魔在地底。但是我知道，卖沽可以让我获得现金流。我用38.5万举例，因为当前一张io的价格就代表38.5万。你把30万拿去套利打新，一年挣1.3万，避开6-9月分红季，卖出一张沽单，年化获利3万，一共收入是4.3万。你有11个点来抗住跌幅，对应的就是我所说的，上证指数跌到2700都不怕。
3.股谚云，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。真到了无人问津那一天怎么办？你还卖沽？给你贱取珠玉的时候，你非要弃之如粪土？当然是实值购和期货怼上去，有贴水就吃贴水，没有就保证金理财，哪怕什么都没有了，你也要拿出虽千万人吾往矣的孤勇，因为你相信，从前那个嚷嚷着价值投资，永远不卖的少年，依旧住在你的心底。
4.最后会怎么样？股谚云:横有多长，竖有多高。
你说我是错的，我说我所说的都是错的。你说我看错了会亏钱，我说，用我一亏，换来大盘崩塌，值得！你说我看错了涨的少，我说，无非别人吃肉我喝汤，我喜欢喝汤！当我可以把钱当成游戏币的时候，我就可以游戏人间，那么盈亏，又奈我何。
我会高歌一曲
来啊，快活呀，反正有，大把时光！
2022-09-24 14:27修改 来自上海
赞同来自: Vicuf
@Lemonhouse 请教柠檬大佬。你的卖沽合约是如何选择的近月远月？价格选择？还有一个问题是关于保证金风险管理。一般卖沽留出全额现金做好接货准备。但因为大多资金用于套利有可能短时间拿不出来，一般留多少保证金防止爆仓？
2022-09-24 16:44 来自江苏
chineseumi – 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: xiuer 、碧水春 、sames1986 、集XFD 、Jifandailu 更多 »
这么想是错误的，你并不能赚到权利金，原因就是涨和跌无法相互抵消。假如原策略是资金到位时无脑买入标。现在通过提前卖出认沽，得到5%权利金。结果两次分别出现了15%的上涨和下跌。上涨的那次白赚5%权利金，而下跌的那次则买贵了10%，相对于原策略净亏损5%。卖期权的盈利来源只能是你卖出价对应的隐波高于标的后续的实际波动率。
这是在你那个假设前提下。我的假设前提是愿意用未来的钱以当前价位买入，但如果涨上去了我就不买他了而选择其他的更合适的标的。但未来的钱也不可能在当前价位真实买进去，所以这是我说赚权利金的理由。下跌的时候买贵了，只是说明如果我现在真的有钱，也仍然会买贵。核心是我本来就愿意在这个价位买入这个资产。
还有一个误区是，算涨跌抵消也不应该是你那么算的。如果你拿涨100%和跌100%两个例子最对比，是不是更极端，赚的时候就赚了5%, 跌的时候还是-100%了。实际上，未来1个多月的收益率这个随机变量如果看成是均值为0，标准差5%的正态分布，[-σ +∞]相对于未来钱到时我以当前价格买这个策略我都是赚钱的，以外的情况我都是亏钱的。所以你拿一个样本的情况怎么能说明问题？需要把卖沽的和未来直接买之间的收益率差按标的物涨跌幅概率密度加权平均，求出两种情况下（取值范围）的两个策略收益率差期望值，才有比较的意义吧。
另外所谓隐波只是玩期权的赌徒们构造出来的一个指导赌博的工具，对于本来想买资产的人，其实没有太多参考价值~~~
2022-09-24 19:43修改 来自北京
赞同来自: 愿心随所愿 、碧水春 、sames1986 、拉格纳罗斯
卖沽是天生的网格定投，格子都弄好了。虚值投平值投实值投，想怎么投就怎么投，怎么卖都有权利金。你觉得看涨就卖实值沽，你觉得不涨不跌就卖平值沽，你觉得下跌就卖虚值沽。反正卖是为了什么想清楚就行，总之就是猜到期的时候正股的走势，符合预期就赚了老婆和嫁妆，不符合预期老婆也没跑别人家去。具体操作，小学数学水平就能算明白，只要天不塌赚钱就是早晚的事
2022-09-24 23:04 来自北京
跌了是。涨了不就期权变废纸权利金赚到手，而未来的钱本不应该抄到当前的底，所以也没啥损失。
单次下注唯一的机会成本是跌的比较多时，本可以未来以更低的价格买的，但提前买贵了。但如果这么干很多次，涨跌的情况相互抵消，唯有权利金是必赚到的
明白了，感谢您。另外就是这个5%好像我理解有点问题哈，现在IO2212平值合约的时间价值大约是IO2212-P-3850大概是140，这样算下来好像不到5？140/3856=3.6%。只是一个细节问题跟您请教哈， 感谢。
2022-09-25 16:20 来自上海
chineseumi – 中国海 · 全栈基金经理
赞同来自: xineric
明白了，感谢您。另外就是这个5%好像我理解有点问题哈，现在IO2212平值合约的时间价值大约是IO2212-P-3850大概是140，这样算下来好像不到5？140/3856=3.6%。只是一个细节问题跟您请教哈， 感谢。
是的，根据市场情绪的不同，这个价格有时高，有时低。按照现在的价格，应该是不到5%，但是有的时候也能到高于5%
2022-09-26 16:53 来自北京
发表回复